
Elle devrait évoluer au même rythme de croissance au premier trimestre 2025
La masse monétaire se serait accélérée au quatrième trimestre 2024, affichant un accroissement de 7,1%, en glissement annuel, après +6,7% au trimestre précédent, selon le Haut-commisssariat au planc (HCP) qui s’attend à ce qu’elle évolue au même rythme de croissance au premier trimestre 2025.
Au quatrième trimestre 2024, « le besoin de la liquidité des banques aurait enregistré un nouveau pic au dernier trimestre de 2024 et resterait toujours important, bien qu’en décélération comparativement à la même période de 2023, suite au ralentissement de la circulation fiduciaire », a indiqué l’institution dans son point de conjoncture de janvier 2025 notant que Bank Al-Maghrib aurait, ainsi, augmenté le volume de ses financements aux banques.
La même source précise que « l’amnistie fiscale, instaurée au mois de décembre 2024, devrait, néanmoins, permettre de renforcer les liquidités bancaires vers la fin de l’année 2024, diminuant ainsi les besoins de refinancement à partir du début de l’année 2025 et stabilisant partiellement le marché monétaire ».
Toujours selon les estimations du HCP, les avoirs officiels de réserve auraient, également, accéléré durant la même période, affichant une croissance de 3,8%, de même que les créances nettes sur l’administration centrale qui auraient poursuivi leur augmentation à un rythme soutenu, traduisant une hausse de l’endettement monétaire du Trésor de 7,7%.
Au dernier trimestre de l’année écoulée, les créances sur l’économie auraient décéleré, avant de retrouver une croissance plus soutenue au premier trimestre 2025. D’après l’institution, « leur encours aurait, en effet, augmenté de 5,6%, au quatrième trimestre 2024, en glissement annuel, après +6% enregistré un trimestre plus tôt. Cette évolution aurait été principalement imputable à l’inflexion des crédits à la trésorerie des entreprises ».
Bank Al-Maghrib aurait, au cours de la même période, poursuivi son cycle d’assouplissement monétaire pour le deuxième trimestre consécutif en 2024. Il avait réduit son taux de 25 points de base à 2,50% au quatrième trimestre, après une première baisse de 25 points de base au deuxième trimestre 2024.
Quant aux taux d’intérêt sur le marché interbancaire, ils se seraient stabilisés au niveau du taux directeur, marquant un recul de 29 points de base de leur niveau moyen en variation annuelle; tandis qu’ils auraient en parallèle nettement décru sur le marché des adjudications des bons du Trésor, avec des baisses de 56 points, 78 points et 89 points de base respectivement pour les taux de maturité 1 an, 5 ans et 10 ans, a conclu le Haut-commissariat soulignat que le dirham se serait apprécié sur le marché de change de 3,1% et 2,3% respectivement vis-à-vis de l’euro et du dollar américain.
Martin Kam