DEPF: Les États-Unis affichent des perspectives de croissance soutenue
Stimulée par une hausse des revenus et de la productivité Le FMI relève ses perspectives pour la croissance de l’économie américaine à 2,7% en 2025 contre 2,2% prévu en octobre et 2,8% estimé pour 2024, a noté la Direction des études et des prévisions financières (DEPF) dans sa note de conjoncture du mois de janvier 2025 (N°335). Selon ce département relevant du ministère marocain de l’Economie et des Finances, la résilience de la consommation et de l’investissement serait stimulée par des mesures de relance à court terme, une augmentation des salaires et une hausse de la productivité. Toutefois, l’optimisme concernant les perspectives à court terme de la croissance est tempéré par les inquiétudes concernant la hausse de la dette publique et de l’inflation. Le rebond du PIB s’est confirmé au troisième trimestre (3,1% après 3% au T2, en rythme annualisé), soutenu par la hausse de la consommation des ménages (+3,7%), de l’investissement non résidentiel (+4%), des dépenses publiques (+5,1%) et des exportations (+9,6%). Les données à haute fréquence restent favorables. L’activité du secteur privé poursuit son expansion, comme le montre l’indice PMI composite (55,4 en décembre après 54,9 en novembre). Le rebond des services (56,8 après 56,1) contraste avec la faiblesse persistante du secteur manufacturier (49,4 après 49,7). Par ailleurs, les ventes de détail ont confirmé leur reprise en décembre (+0,4% après +0,8% en novembre). Toutefois, la confiance des consommateurs, mesurée par l’indice du Michigan, a baissé en janvier (-0,8 point à 73,2). Le marché du travail reste robuste à la fin de 2024. L’économie américaine a créé 256 000 emplois nets en décembre après 212 000 en novembre, portant le cumul à 2,2 millions en 2024. L’activité du secteur privé poursuit son expansion, comme le montre l’indice PMI composite (55,4 en décembre après 54,9 en novembre). Le rebond des services (56,8 après 56,1) contraste avec la faiblesse persistante du secteur manufacturier (49,4 après 49,7). Par ailleurs, les ventes de détail ont confirmé leur reprise en décembre (+0,4% après +0,8% en novembre). Toutefois, la confiance des consommateurs, mesurée par l’indice du Michigan, a baissé en janvier (-0,8 point à 73,2). En outre, le taux de chômage a reculé à 4,1% en décembre contre 4,2% en novembre. Par ailleurs, la croissance du salaire horaire moyen reste solide (+0,3% sur un mois et +3,9% sur un an). L’inflation globale a confirmé son rebond en décembre (2,9% après 2,7% en novembre). En revanche, l’inflation sous-jacente s’est légèrement atténuée (3,2% après 3,3%). Dans ce contexte, la Fed a réduit ses taux directeurs de 25 points de base (pb) à 4,25%-4,5% le 18 décembre (après -50 pb en septembre et -25 pb en novembre). Toutefois, la persistance d’inflation et la forte croissance de l’emploi suscite des doutes quant à de nouvelles baisses des taux de la Fed en 2025. Avec CP