Pourquoi la rupture entre Afreximbank et Fitch révèle un fossé plus profond
OPINION. Dans une récente déclaration publique, la Banque africaine d’import-export (Afreximbank) a annoncé qu’elle mettrait fin à sa relation avec l’agence de notation Fitch Ratings. La justification de cette décision était particulièrement frappante. La banque a attribué cette décision à sa « ferme conviction que l’exercice de notation de crédit ne reflète plus une bonne compréhension de l’accord constitutif de la banque, de sa mission ou de son mandat ». Elle a en outre souligné que son profil commercial restait « solide, soutenu par des relations solides avec ses actionnaires et les protections juridiques inscrites dans son accord constitutif », qui est un traité signé et ratifié par ses États membres. Au cœur de ce désaccord se trouve un débat qui couve depuis longtemps : les agences de notation doivent-elles appliquer une méthodologie unique et rigide à toutes les banques, ou leur approche doit-elle être adaptée à la nature spécifique de l’institution ? Plus précisément, une banque commerciale doit-elle être évaluée selon exactement le même cadre qu’une banque multilatérale de développement (BMD)? Afreximbank soutient que Fitch Ratings n’a pas tenu compte de cette distinction essentielle, produisant une évaluation que la banque considère comme une représentation injuste de sa véritable solvabilité. La méthodologie de Fitch, telle que décrite dans ses « Critères de notation bancaire », repose sur un cadre en deux parties pour les banques commerciales et les BMD. La première partie est un modèle quantitatif de base (CQM), une formule standardisée qui calcule une « notation de viabilité » à partir d’indicateurs financiers tels que la qualité des actifs et l’adéquation des fonds propres. Ce modèle sert de point d’ancrage initial. La deuxième partie est le cadre de « notation de soutien », qui évalue le soutien externe. Ici, en théorie, une distinction est faite : pour les BMD telles qu’Afreximbank, le soutien est évalué comme l’engagement collectif et contractuel de ses États membres en vertu de son accord constitutif, qui est considéré comme extrêmement solide et fiable. Pour les BMD de haute qualité, Fitch utilise souvent une approche de « substitution de crédit », en ancrant la notation de la BMD à la solvabilité de ses actionnaires les plus solides. La rupture décisive s’est produite le 28 janvier 2026, lorsque Fitch a abaissé la note d’Afreximbank de « BBB- » à « BB+ », puis a retiré toutes ses notes. Cette décision a fait passer la note de défaut à long terme de l’émetteur dans la catégorie « non investissement » (« junk »). Afreximbank a réagi de manière décisive en mettant fin à la relation, déclarant qu’elle considérait la méthodologie de l’agence comme erronée, préjudiciable à sa mission et révélatrice d’un préjugé plus général à l’égard des institutions financières africaines. Cette confrontation oblige à examiner de manière critique les tensions persistantes dans le domaine de la finance mondiale : les méthodologies des agences de notation internationales sont-elles intrinsèquement biaisées à l’encontre des institutions africaines ? Ou bien Afreximbank a-t-elle mal compris le cadre et réagi de manière excessive ? En fin de compte, la question centrale concerne l’impact réel : quelles seront les conséquences de ce différend pour la banque, l’architecture financière du continent et la crédibilité des normes de notation mondiales ? Afreximbank est-elle un cas isolé ? Absolument pas. Un sentiment ancien et largement répandu en Afrique veut que les méthodologies des « trois grandes » agences de notation (Fitch, Moody’s et S&P) soient systématiquement biaisées, ne tiennent pas compte des contextes régionaux uniques et produisent des notations injustement punitives. Les agences opposent des contre-arguments solides, créant un classique « dialogue de sourds ». Le Ghana a régulièrement contesté les dégradations de sa note. En 2022, après une série de dégradations au statut de « junk », son gouvernement a suspendu toute collaboration officielle avec les trois grandes agences, les accusant d’actions procycliques qui ont aggravé sa crise de la dette. Il convient de noter que la justification de Fitch pour la récente dégradation de la note d’Afreximbank était fondée sur la restructuration de la dette du Ghana en 2023, appliquant un principe qui lie le risque d’une banque multilatérale de développement à ses États membres. Le Kenya, le Rwanda, le Nigeria et l’Afrique du Sud ont tous officiellement fait appel des décisions de notation. Parmi les critiques les plus virulentes figure la Banque africaine de développement (BAD), dont l’ancien président, Akinwumi Adesina, a mené une campagne très médiatisée. Ce débat permet de tirer des enseignements essentiels. Un problème fondamental a été identifié : le fossé persistant entre les évaluations des agences et les réalités des clients, exacerbé par une rupture de la communication. Il ne s’agit pas d’un incident isolé, mais d’un défi à l’échelle du continent. La voie à suivre exige des mesures concrètes. Les parties prenantes doivent collaborer pour mettre en place un système garantissant à la fois l’équité et la crédibilité de l’évaluation des risques. Cette rupture met en évidence une architecture mondiale qui ne parvient pas à intégrer de manière adéquate les perspectives des marchés émergents. Cette friction doit désormais catalyser un véritable dialogue, conduisant à des méthodologies mutuellement acceptées. En outre, une action collective est essentielle. Par l’intermédiaire de l’Union africaine ou d’autres plateformes panafricaines, un bloc unifié devrait négocier des critères adaptés et rendus publics pour les banques multilatérales de développement africaines et les États souverains dotés d’une gouvernance solide, en exigeant la clarté sur la manière dont les facteurs qualitatifs sont notés. Par le Dr Macharia Kihuro (PhD) Expert en financement du développement qui possède une vaste expérience en Afrique subsaharienne.
Africa Specialty Risks obtient la note de crédit BBB+ avec des perspectives positives de Fitch
Africa Specialty Risks (ASR), groupe de (ré)assurance opérant sur le continent Africain et au Moyen Orient, annonce que Fitch Ratings a attribué une note financière d’assurance à long terme (IFS) BBB+ avec des perspectives positives à ASR Re Limited (ASR Re). Cette notation de Fitch illustre la très forte capitalisation et le faible endettement d’ASR Re tandis que les perspectives positives reflètent l’amélioration du profil commercial et de la franchise d’ASR Re, qui continue de développer ses bénéfices et son expansion en termes d’activité. ASR Re Ltd Bermuda continue d’être un élément clé du groupe ASR et de sa stratégie de croissance, marquant sa progression dans de nouveaux pays en Afrique et au Moyen Orient avec pour ambition de combler le déficit d’assurance dans ces deux zones géographiques. Mikir Shah, PDG d’ASR affiche son optimisme et a exprimé sa satisfaction à l’annonce de cette notation positive de Fitch, « une agence de notation de premier plan très réputée à l’échelle mondiale et sur le continent africain. L’ajout d’une note BBB+ avec des perspectives positives de Fitch, à notre note Baa1 délivré par Moody’s, renforce la crédibilité de notre profil de crédit fiable sur le marché. De plus, les perspectives positives de Fitch sur la note signalent également l’évolution de notre note vers la note A- à court terme. Cette notation est basée sur le profil financier et les performances très solides d’ASR Re. L’obtention de cette note est une étape importante pour ASR, car elle souligne nos progrès continus et notre engagement envers l’excellence. » Fitch est un leader mondial de notation de crédit, de la recherche et de l’analyse des risques, avec plus de 100 ans d’expérience et couvrant plus de 20 000 entités et plus de 1 000 entreprises d’assurance dans le monde. Fitch a été la première agence internationale de notation de crédit à opérer en Afrique et fournit une couverture de notation à plus de 150 entreprises africaines. Cap Structure agit en tant que conseiller en notation auprès d’ASR AMA
Maroc. Fitch confirme la notation « BB »avec perspective stable pour CIH BANK
CIH BANK a vu sa notation confirmée par Fitch qui lui a renouvelé, ce Lundi 29 Janvier 2024, la note long terme (IDR) en devises étrangères et locales à « BB » avec perspective stable traduisant ainsi la constance desfondamentaux de CIH BANK. L’agence FITCH Rating a aussi confirmé et maintenu les notations nationales à « F1+ » pour le court terme età « AA- » pour le long terme avec perspective stable. CIH BANK a entrepris depuis quelques années, une stratégie de diversification de ses emplois vers le financement de l’entreprise s’inscrivant dans l’accompagnement de la croissance de l’économie nationale et dans ses grands chantiers structurants. Cette stratégie a permis à la banque de développer ses revenus de façon diversifiée tout en adoptant unepolitique de provisionnement prudente.
Fitch confirme la note de crédit AAA de la Banque africaine de développement avec une perspective stable
Le 13 juillet 2022, l’agence mondiale de notation financière Fitch Ratings a confirmé la note de crédit à long terme AAA, avec une perspective stable, de la Banque africaine de développement. Il s’agit là d’une reconnaissance forte de la solidité et du profil financiers de la Banque africaine de développement, ainsi que du soutien extraordinaire que la Banque reçoit de ses actionnaires. Fitch a également salué l’importance de la mission publique de développement de la Banque et l’excellente qualité de sa gestion du risque. La vice-présidente par intérim chargée des Finances et CFO de la Banque Hassatou N’Sele a indiqué que « cette excellente cote de crédit permet à la Banque africaine de développement de fournir des ressources financières aux pays africains à des niveaux favorables pour développer leurs économies. Cela est extrêmement important dans le contexte actuel de hausse des taux d’intérêt et des interrogations liées à la viabilité de la dette. » Reconnaissance supplémentaire Ce rôle de premier plan que la Banque assume dans le façonnement du paysage mondial du développement a reçu une autre marque de reconnaissance cette semaine : « Publish What You Fund », la campagne mondiale pour la transparence de l’aide et du développement, a classé le portefeuille souverain de la Banque africaine de développement premier parmi les 50 organisations internationales de développement recensées dans l’indice de transparence de l’aide 2022 de « Publish What You Fund ». Forte d’une position financière solide, la Banque lance des initiatives qui changent la donne pour l’Afrique, qu’il s’agisse d’aider les pays africains à se relever de la crise de Covid-19 ou de s’attaquer à la crise mondiale en matière de sécurité alimentaire que le conflit Russie-Ukraine a déclenchée. À la suite des craintes accrues d’insécurité alimentaire en Afrique, la Banque africaine de développement a lancé une Facilité de production alimentaire d’urgence de 1,5 milliard de dollars. Objectifs : procurer des semences certifiées et un accès aux engrais agricoles à 20 millions de petits exploitants africains. Ce qui va se traduire par la production de 38 millions de tonnes de denrée alimentaires supplémentaires en seulement deux ans, d’une valeur de 12 milliards de dollars. Cette initiative entend s’appuyer sur le succès d’un programme phare de la Banque, Technologies pour la transformation agricole de l’Afrique ( TAAT, sigle en anglais), qui a permis de fournir des variétés de blé tolérantes à la chaleur à 1,8 million d’agriculteurs dans sept pays, augmentant ainsi la production de blé de 2,7 millions de tonnes, d’une valeur de 840 millions de dollars. Une quarantaine de pays ont déjà fait une demande de financement auprès de la Facilité. La Banque a également joué un rôle central dans le lancement de la Fondation africaine pour la technologie pharmaceutique, basée au Rwanda, dans le but d’étendre significativement l’accès de l’Afrique à la fabrication de médicaments, de vaccins et d’autres produits pharmaceutiques et, partant, d’accélérer la relève post-Covid-19 du continent.